２００３年受国民经济增长的拉动，特别是固定资产投资的高速增长，建材行业经济运行呈现出生产快速增长、效益显著提高、东中西部同步发展、结构调整成效显现、进出口高速增长的特点。
一、建材行业上市公司整体分析
（一）建材行业上市公司基本概况
目前沪深两市有３４家以建材为主业的上市公司，其中水泥行业２０家、玻璃行业７家、陶瓷行业７家、新型建材３家。
（二）建材行业上市公司业绩回顾
水泥板块２０家上市公司主营业务收入总和为１１８．１５亿元，占水泥全行业销售收入（１２０１．２亿元）的９．８４％；利润总额合计为１５．９３亿元，占水泥全行业利润总额（４４．４０亿元）的３５．８８％。从整体上说，上市公司的盈利能力是较强的。
玻璃板块７家上市公司主营业务收入总和为２．７２亿元，占玻璃全行业销售收入（１４７．８亿元）的１．８４％；利润总额合计为０．７３亿元，占玻璃全行业利润总额（５．８亿元）的１２．５９％。与水泥板块一样，玻璃板块上市公司的盈利能力也较强。
陶瓷板块７家上市公司主营业务收入总和为１９．６１亿元，占陶瓷全行业销售收入（１１０．９亿元）的１７．６８％；利润总额合计为１．３４亿元，占陶瓷全行业利润总额（９．４亿元）的１４．２６％。相比较而言，陶瓷板块上市公司的盈利能力不强。
从应收账款周转率指标来看，２００３年海螺型材、海螺水泥、金晶科技、华新水泥、高淳陶瓷位居前５位，应收账款周转率都在６次以上，其中海螺型材高达１９１．２１。从存货周转率指标来看，方兴科技、高淳陶瓷、西水股份、海螺水泥、华新水泥的存货周转率都在５．４次以上。从总资产周转率指标来说，２００３年海螺型材、高淳陶瓷、福建水泥、西水股份和赛马实业的总资产周转率在０．４１次以上。比较而言，海螺型材、海螺水泥、华新水泥、西水股份的经营效率较高。
从销售毛利率指标来看，水泥板块上市公司２００３年销售毛利率水平较高，秦岭水泥、海螺水泥、赛马实业、福建水泥、冀东水泥销售毛利率位居建材行业上市公司前５位。从净资产收益率指标来看，除中国化建外，天山水泥、海螺水泥、西水股份、赛马实业４家水泥上市公司位列前５名。水泥板块上市公司盈利能力较高，主要得益于：伴随着国民经济的快速增长，水泥价格出现较大幅度的上涨，水泥上市公司的经济效益由此也得到了较大改善。
从每股收益指标来看， ２００３年每股收益超过０．２５元的上市公司有：天山股份（０．６２０４元）、海螺水泥（０．３５元）、西水股份（０．２８９元）、赛马实业（０．２６９元）、中国化建（０．２１元），除中国化建外，其余４家公司都是水泥上市公司。每股收益与净资产收益率和销售毛利率表现基本类似，水泥板块上市公司每股收益水平较高。
从市盈率、市净率指标来看，海螺型材、天山股份、国光瓷业、北新建材和国栋建设的比值均较低。
（三）建材行业上市公司市场表现
从二级市场来看，近一年来，建材板块股价走势弱于上证指数，特别是２００３年五六月份，受非典的影响，建材上市公司盈利水平下降，建材板块股价表现较差，走势明显弱于大盘。进入下半年，随着建材价格的上涨，建材上市公司的业绩有了程度不同的提升，目前建材板块已出现抬头上扬趋势。相比而言，水泥板块走势从２００３年１０月下旬开始强于大盘。
二、建材行业新的投资机会
２００４年建材行业的增长力度和业绩前景将取决于以下几个因素。
１．国家将继续坚持扩大内需的基本方针，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，国民经济将继续保持稳步增长，经济增长仍有望超过８％。
２．全社会固定资产投资将继续增长，国家将加大对重点工程的投资力度，保证国家重点建设项目的资金需要；国家还将加大对西部大开发和东北等老工业基地的支持力度，加快三峡工程等重大在建工程项目的建设；除国家资金的投入外，在国家进一步鼓励和引导社会投资、放宽投资领域等政策引导下，将会有更多民间资金投入基础设施建设。
３．消费者信心指数将继续上升。统计数据显示，２００３年第三季度消费者信心指数继续保持上升势头。预计２００４年消费者信心指数仍将继续保持上升势头。这对建材工业特别是装饰装修建材产品的发展十分有利。
４．随着建材工业结构调整的力度加大，行业的集中度将进一步提高。一批大企业集团和上市公司发展势头良好，一批民营和合资企业迅速扩张，行业生产集中度显著提高，有利于保持建材工业快速健康发展。
从未来我国建材行业运行走势和证券市场投资机会来看，未来我国建材行业投资机会主要受三个方面因素的影响：一是行业的增长有助于提高行业的投资价值，从而带来投资机会；二是产能和规模的扩张带来的投资机会；三是结构调整和资产重组（包括外资股权并购）的实施导致上市公司投资价值的变化，从而引起投资机会。
综合前面的分析，在建材行业上市公司中，我们把目光集中在净利润占建材行业上市公司７０％以上的水泥板块。
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